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迎接全球放水预期对A股短线反弹的催化

2019-11-09 09:58:07 | 来源: 空间技术

迎接全球放水预期对A股短线反弹的催化

端午假期的一个重要变化是,自6月4日美联储会议上,美联储主席鲍威尔发出降息暗示后,海外市场集体转“鸽”(部分经济已经放水或有打算放水的表态),这必然引起市场对中国央行会否跟随的讨论。而中国央行确实也在6月7日对市场的这种猜想进行了正面肯定的回应!

央行行长易纲6月7日表示,如果中美贸易摩擦升级,中国有足够的政策空间来应对,包括调整利率和存款准备金率。

鉴于央行的给力回应,同时5月持续下跌后,市场对短线调整到位的预期也在不断增强,这至少对节后短线A股市场会是相当有利的——之所以说暂时只能确定这是比较有助于本周短线反弹而不敢看太远,是在于:

一则是,中美贸易争端仍是A股中线潜在主要风险,这种敏感时期,尽管央行表达了“有政策跟随空间”态度,但绝不会以外界猜想的节奏和方式来跟随美联储动作,这是会降低市场预期的;

二则是,A股经过5月份的“5穷”惨淡之后,尽管还坚守场内的投资者有抢反弹心理,但整体信心还是非常疲弱的。而从央行的放水到向股市的流动性外溢之间毕竟中间还是存在着一些不确定性的传导的。这对预期会打折扣;

三则是,从国际宏观经济的特征来看,局部经济体有放水需求。但全球会否开启新一轮降息周期依然要打个问号。而且从历史来看,即使降息也并不等于又会开启一段新的牛市。

当然,就短线而言,我们认为是可以相当确定本周强反弹的几率的。

我们注意到,在6月4日美联储召开的关于“货币政策策略”会议上,美联储主席鲍威尔发出降息的暗示前后,多国都表达了跟随的态度。

6月4日中午,澳大利亚联储也宣布降息 25基点至1.25%,成为创纪录低点,这也是该国2016年8月以来首次下调基准利率;

6月6日,印度央行宣布降息25个基点至5.75%,为年内的第3次降息,利率降低至9年内最低水平,并将货币政策立场调整为宽松。印度央行在声明中表示,“增长动力显著减弱”,将2020财年GDp增长预测从7.2%下调至7%。

在上述两大具有较大影响力的经济体之后,更重要的是,欧洲方面,也有转向进一步宽松的口风。

北京时间6月6日周四晚间,欧洲央行公布6月政策会议决议声明,预计将维持当前利率水平至少直到2020年上半年。即欧洲央行主要再融资利率0%;欧洲央行边际贷款利率0.25%;欧洲央行存款便利利率-0.4%。这是最近半年,欧洲央行第二次修改利率前瞻性指引。而欧洲央行行长德拉吉对此解释称 ,欧洲央行的前瞻指引调整并不是偏向加息。而是说,如有必要,欧洲央行仍有政策空间。欧洲央行已准备好使用任何一种已经闲置一段时间的政策工具——这被认为不仅是冻结加息预期,而且是进一步转向降息指引。

随后,在6月9日,有路透社进一步援引两名消息人士的话明确表示,如果经济增速疲软,欧洲央行高层对于降息持开放态度。即,如果欧元区经济在今年第一季度增长0.4%之后再次停滞,那么欧洲央行将可能降息——需要说明的是,引用所谓“匿名消息人士”的言论,是外媒向来的套路,但其消息一般是具有一定权威性的。

而早在5月份,新西兰、马来西亚和菲律宾都已经下调了利率。

迎接全球放水预期对A股短线反弹的催化

所以,接下来A股投资者自然就会产生的联想是:全球是否真的进入到降息周期?中国又是否会跟随降息的步伐?A股市场是否会迎来新一轮流动性预期推动的行情?

迎接全球放水预期对A股短线反弹的催化

事实上,我们现在可见的是,在美联储降息预期下,美股和欧洲股市都已经嗨了!

美股三大指数已经连续四个交易日大涨(道指总涨幅超过5%),标普和道指创去年11月以来最大单周涨幅。美股市值单周“回血”约1.85万亿美元,折合人民币约为12.8万亿元。

而美联储基金期货显示,7月将降息25个基点。受此影响,欧洲主要股市也大幅反弹,中国端午节前的一周纷纷录得正收益。

其中,富时泛欧绩优300指数上周累涨约2.22%。欧洲STOXX 600指数上周累涨约2.28%;德国DAX 30指数上周累涨约2.72%。法国CAC 40指数上周累涨约3%。英国富时100指数上周累涨2.38%。

美国总统特朗普上周则再次呼吁美联储降息,甚至称如果不加息美股将比现在高10000点,这种吹牛虽不必当真(因为从黄金和其他商品的背离走势来看,全球需求仍显不足,而避险情绪似乎才刚刚抬头。),但至少短线是会有所鼓舞信心的。

而6月5日,作为近期第二个降息大国的印度股市也刚刚创出历史新高,继续保持长达16年的大牛市,期间印度孟买Sensex指数累计涨幅超1070%。

另外可以看到的一个共同点是:各国降息有一个共同逻辑,都是对贸易争端扩大化导致2019年全球经济增长预期下调的提前应对——

鲍威尔在对加息的暗示中表示,美联储将采取恰当措施维持经济持续扩张,正在密切关注贸易谈判和其他事件对美国经济前景的影响;

印度央行在降息声明中表示,“增长动力显著减弱”,将2020财年GDp增长预测从7.2%下调至7%;

欧洲则也有类似的担忧。

对于A股而言,我在节前6月6日的文章中就曾指出:

节后需要关注的一大变因就是:美联储主席鲍威尔关于降息的暗示,会否引发中国的宽松政策跟随预期?

我认为,如果这种联想不断受到外部其他经济体跟随降息或降息预期的表态,恐怕也是会加剧中国跟随的预期的,如果这种预期产生,那么接下来对节后行情,就可以略高看一线了。

甚至到时也许会形成贸易争端越激烈市场越兴奋的,完全不同于现在的恐惧贸易争端的逻辑。那时就是“贸易争端加剧——经济下行担忧加剧——放水稳经济预期增强——股市流动性预期好转”的另一种逻辑路线了。

而从6月4日美联储做出降息暗示之后,全球其他经济体的政策态度来看,上述逻辑路线成真的概率真变的越来越高。

同时,北上资金也提早一步于上周出现久违的连续净流入,一定程度上对部分悲观的机构有所提振。

接下来,就要看我大A股内部的股民们,对自家的股市有多大信心?短线反弹能维持多久了?!

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